- 1、黄金破位，短期观望
- 2、美国经济数据亮眼，但仍待观察
- 3、欧洲情况不妙，欧元拐点出现
美元加速上涨，黄金承压
昨天，受到美国经济复苏的影响，美国三大股指反弹，美元指数加速上涨。
美元指数收涨0.59%，一度向上突破94关口，创一个月新高，本周美指已经累计上涨1.24%。
从基本面来看，美国两党无法就刺激方案达成协议，欧美新冠疫情恶化，美国经济表现优于欧元区，都是短期内提振美元的因素。
虽然美元短期走势偏多，但我们仍然认为美元在中期会走软，主要原因是美国财政刺激方案终将通过增加美元供给，美国疫情不断恶化给经济带来不确定性，美国大选带来的政治风险上升，以及技术面来看美元或正处于下一个熊市阶段。
由于美元反弹，黄金在前日跌破三角形盘整区域，创一个月新低，本周黄金累积下跌34.65美元。
从技术面来看，黄金跌破三角形和1900美元/盎司之后，短期内存在进一步下跌的动能。值得关注的是，SPDR Gold Trust持仓量的增幅最近几周有下降，显示出部分投资者获利了结。
SPDR Gold Trust ETF持仓量
但我们维持中期看多黄金的观点，其主要原因是美元中期走软，全球央行大量放水后明年或出现恶性通胀。同时，全球央行倾向于压低实际收益率，将继续降低持有黄金的成本。
我们建议，短期内投资者以观望为主，如果下周美国大选让政治风险上升建议买入黄金和非美货币；如若美国大选平稳揭幕，那么美元和美股可能会大幅上涨，利空黄金和非美货币。
美国经济数据亮眼，但仍待观察
昨天公布的美国第三季度GDP年化季率初值为33.1%，创历史新高，高于市场预期的31%。分项来看第三季度消费者支出年化季率40.70%，私人投资暴涨83%，出口59.7%、进口激增91.1%。
总体而言，美国经济在解除封锁后快速增长，显示出美国经济在大量货币和财政政策的刺激下复苏。
9月，美国贸易逆差收窄4.5%，至794亿美元；耐用品订单环比增加1.9%，高于前值的0.5%；零售销售环比增长1.9%，高于8月的0.6%。
美国零售销售环比增速
与此同时，作为经济前瞻指标的PMI也显示美国经济复苏的迹象。美国10月制造业PMI为53.3，创2019年1月以来新高；服务业PMI为56，创2019年2月以来最高；综合PMI为55.5，创2019年2月以来最高水平。
白线：美国制造业PMI
蓝线：美国服务业PMI
橙线：美国综合PMI
美国经济的风险
虽然美国经济显示出韧性，但距离疫情前的水平仍然有一段距离。
尽管美国第三季度GDP创历史新高，但名义GDP升至21.16万亿美元，距离疫情前的水平还有一段距离，这是因为美国GDP萎缩两个季度后基数变低。
美国名义GDP
同时，美国第三季度GDP同比仍然萎缩-2.9%，市场预计在接下来两个季度美国GDP同比会继续负增长。
从就业市场来看，截止10月24日，美国初次申请失业金人数为75.1万，虽然已经连续两周下降，但仍然远高于疫情前的20万人左右的水平。
9月非农数据显示，美国临时性失业人数减少了152.3万人，总临时失业人数降至463.7万人，但永久性失业人数再度增加34.5万人至375.6万人，劳动参与率降至61.4%。也就是说，美国完全放弃就业和永久就业人数正在同步上升。
如果美国新一轮刺激方案迟迟不出炉，就业市场很有可能继续恶化。
此外，美国正在经历又一轮新冠疫情恶化。昨天，美国新增确诊人数9.1万人，创历史新高，过去七日平均新增人数超过7.5万人，已经超越了7月的最高水平。
疫情恶化，加上刺激方案推迟，为美国经济带来很大的不确定性。
美国新增确诊人数
欧洲情况不妙，欧元拐点出现
受到欧洲央行较为鸽派以及欧洲疫情形势严峻的影响，欧元 /美元昨天下跌0.62%，到达100日均线，创一个月新低。本周，欧美累积下跌183个点，跌幅为1.54%。
从技术面来看，欧元/美元连续四连阴后拐点出现，后续继续下跌的可能性较大。
欧元/美元日线图
昨天，欧洲央行决定维持利率不变，将继续实施紧急抗疫购债计划（PEPP）政策至少到2021年6月，同时维持债券购买规模不变。
然而，行长拉加德表达了对欧元区经济前景的担忧，并称理事会同意在12月会议上评估所有措施，以决定采取何种行动。目前，欧洲央行认为通胀风险不大，而疫情对经济的影响才是关键。
利率决议公布后，市场对欧央行12月降息10个百分点的预期升至29.1%，预计欧央行在12月将加大PEPP规模。
欧央行降息概率
从PMI数据来看，欧元区经济目前处于分化阶段，一方面全球其他经济体经济复苏增加出口订单，另一方面欧洲主要国家加大封锁拖累服务业。
数据显示，欧元区10月制造业PMI为54.4，服务业降至46.2，综合PMI降至49.4。
白线：欧元区制造业PMI
蓝线：欧元区服务业PMI
橙线：欧元区综合PMI
市场预计，从今年第三季度到明年第一季度，欧元区GDP同比增速将继续呈负值，同时，失业率在明年第一季度将攀升至历史最高的9.4%。
现阶段，欧元区面临的最大风险是疫情的反扑，法国、德国、西班牙等主要国家加大抗疫封锁措施。
但我们认为这波疫情恶化对经济的损害不会像第一波疫情那么严重，其主要原因是其他国家经济增长良好，提升对欧洲商品的需求；同时，欧洲主要国家本次措施并不是“一股脑”地全部封锁，而是有针对性的，有企业和个人补贴的封锁。
总体，欧元短期继续下跌的可能性较大，中期取决于疫情的控制和美国大选的结果。
黄金/美元走势分析
本周，黄金从1910.00跌至1860.00，创一个月新低。随着金价跌破三角形盘整区域和1900.00关口，短期内走势偏空。
但是，鉴于1小时技术指标转多，4小时MACD绿柱变小，预计黄金日内将反弹。
上方关注1880.00和1884.91主要阻力位，下方关注1860.00和1850.00主要支撑位。
黄金/美元4小时图
欧元/美元走势分析
上周，欧元/美元4小时形成三顶反转形态后一度跌破短期上升通道，创9月28日以来新低。不管是技术面还是基本面，欧美的下跌趋势将会延续。
但是，鉴于1小时MACD快线与慢线形成金叉，4小时RSI和KD指标超卖后拐头向上，预计欧美日内将会反弹。
上方关注1.1700和1.1720主要阻力位，下方关注1.1660和1.1650主要支撑位。
欧元/美元4小时图
