【开盘财通车】人民币兑美元大涨至6.8,美元还会反弹吗?

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by 大黄蜂
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  1. 1、中国8月PMI继续强劲,人民币加快上涨
  2. 2、基本面有所扭转,美元指数存在反弹的可能性

 

人民币大幅升值

 

昨天,受到中国8月PMI连续六个月处于扩张区间的影响,美元/离岸人民币收跌106个点至6.8450,近两个交易日下跌超400个点;美元/在岸人民币收跌120个点至6.8423。

 

上周,美元/离岸人民币连续第五周收阳线,一共下跌612个点,跌幅为去年1月以来最大。自5月底的7.20开始算的话,美元/离岸人民币已经下跌3500个点。

 

美元/离岸人民币

 

人民币强势,一方面是中国复工复产后经济数据强于美国,另一方面是美元弱势人民币补涨。

 

但是,中国经济增长继续显现需求疲软,同时美元指数也有反弹的可能性。中期而言,预计美元/离岸人民币不会快速下跌,而是反反复复震荡下跌,总方向是震荡偏空。

 

中国8月PMI继续处于扩张区域

 

中国8月官方制造业采购经理人指数PMI为51.0,略低于前值51.1和预期值51.2;8月官方非制造业PMI为55.2,创2018年1月以来最高;8月官方综合PMI为54.5,高于前值的54.1,创2018年9月以来新高。

 

白线:中国制造业PMI

蓝线:中国非制造业PMI

橙线:中国综合PMI

 

中国8月制造业PMI较7月下降0.1个百分点,一部分受到洪灾的影响,另一部分是受到需求疲软制造业企业对继续扩大生产持谨慎态度。

 

8月制造业生产指数回落0.5个点至53.5,原材料库存指数下降0.6个点至47.3,两个分项均创三个月新低;采购指数从7月的52.4降至51.7,进口指数从49.1降至49.0。

 

之前公布的核心通胀创历史新低;7月社会消费品零售总额同比下降1.1%,连续六个月萎缩。

 

 

消费疲软,已经开始对复工复产和进口数据产生一定的影响,企业开始去库存、降低原材料采购、缩小进口商品数量。8月,有50.2%的企业反映市场需求不足。

 

相比于全球其他主要经济体,中国的货币和财政政策较为温和,虽然这有利于控制财政赤字、防止金融泡沫,但同时也抑制了人们的消费意识。

 

与其他国家不一样,中国实行消费券赠送而不是直接发钱给民众,这与欧美国家有着结构性的区别。

 

中国8月制造业新订单指数则环比上升0.3个点至52,但新出口订单为49.1,连续六个月处于萎缩区间。这显示了虽然欧美国家解除封锁但经济仍然疲软,另一方面其他国家复工复产部分降低了对中国出口商品的依赖。

 

8月,制造业就业指数为49.4.0,连续四个月萎缩;非制造业就业指数为48.3,自2019年8月以来一直位于萎缩区间。这显示出,虽然制造业和非制造业加速复工复产,但招聘意愿依然薄弱。

 

就业指数疲软与之前公布的中国失业率相吻合。1-7月全国城镇新增就业671万人,与上年同期相比少增196万人,就业新增人数创5年新低。

 

 

从企业规模来看,大型企业PMI为52.0,与上月持平;中型企业PMI为51.6,比上月上升0.4个点;小型企业PMI为47.7,比上月下降0.9个点,创今年2月以来最低水平。

 

小型企业PMI持续走弱,反映出政府货币和财政政策的覆盖率需要提升,要知道小企业数量占到中国企业总量的一半以上。

 

8月非制造业较为强劲,商务活动指数为54.3,前值53.1;非制造业新订单指数为56.4,较7月上升1.8%。

 

现阶段,中国电影院和旅游加速恢复,因此9月非制造业PMI有望进一步扩张。

 

美元指数存在反弹的可能性

 

近三个月,美元指数下跌6.78%,同期美元/离岸人民币下跌3.75%,因此美元/人民币的这波下跌可以部分理解为补跌。

 

蓝线:美元指数近三个月跌幅

红线:美元/离岸人民币近三个月跌幅

 

从宏观面来看,中国经济增速快于美国,而中国央行货币政策比美国更温和,因此中美利差不断扩大。目前,美国10年期国债收益率为0.7113%,中国10年期国债收益率为3.044%。

 

白线:美国10年期国债收益率

蓝线:中国10年期国债收益率

 

截至2020年7月末,境外机构累计持有2.67万亿元中国债券,今年累计净增持4847亿元,是去年同期的1.7倍。

 

虽然美元中长期下跌趋势并未扭转,但从美国和欧洲的疫情和经济数据来看,美元指数短期内存在反弹的可能性。要知道,欧元在美元指数中占比为57.6%。如果美元指数反弹,人民币也会跟随贬值。

 

上周末,欧洲新增确诊人数超过4万 ,创今年4月以来新高,累积确诊423万人。

 

全球各大州累积确诊人数

 

法国在8月28日新增确诊近7400人,接近历史高点。法国总统表示,如果新冠疫情继续恶化,不排除再次封国的可能性。

 

同时,西班牙、意大利和德国的新增确诊人数均在不断上升。

 

而美国方面,新增确诊人数已经逐步降至4万以下。

 

美国新增确诊人数

 

经济数据方面,最新公布的欧元区8月制造业、服务业和综合PMI较7月大幅回落,其中法国制造业PMI已经回落至萎缩区间。

 

而美国8月制造业、服务业和综合PMI创下2019年1月以来新高,其中服务业PMI为54.8。

 

美元CFTC非商业持仓量显示,美元净空头已经存8月中旬有所回升,说明空头开始逐步获利了结。

 

美元CFTC净空头持仓量

 

美元/离岸人民币走势分析

 

自本月初以来,美元/离岸人民币加速下跌,形成弧形下跌线,创2019年6月以来新低。

 

目前,4小时MACD出现底背离现象,预计美元/离岸人民币将先跌后涨。

 

上方关注6.8513主要阻力位,下方关注6.8300和6.8200主要支撑位。

 

美元/离岸人民币4小时图

 

美元指数走势分析

 

受到全球复工复产和美联储大规模“放水”的影响,美元指数自5月下旬以来持续下跌,形成下跌通道。

 

目前,4小时MACD有形成底背离现象,预计美元指数将会先跌后涨。

 

上方关注92.27主要阻力位,下方关注91.77和91.50主要支撑位。

 

美元指数4小时图

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