【DAX指数】德国经济发展状态的度量尺

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by 流萤
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DAX指数的诞生及组成

 

前面叮叮给大家介绍了英国最重要的富时100指数,当时说到富时100指数是欧洲三大股指之一,今天我们来聊聊三大股指之二——德国DAX指数。

 

德国DAX指数是由德意志交易所集团推出的一个股票指数,该指数的成分股为30家主要的德国公司。

 

如果公司的排名跌出到前45名外,则会被该指数除名。同样,如果某只股票挺进前25名,则会被添加为成分股。

 

DAX指数于1988年7月1日起正式交易,基点为1000点,上市交易所为法兰克福证券交易所,现DAX指数成分股市值约占法兰克福交易所总市值的75%。

 

与其他指数不同的是,DAX指数试图反映德国股市的总收益情况,而其他指数则只反映市场价格的变化,因为DAX指数考虑到了股息收入,名义上将所有股息收入再投资于股票。

 

该指数通过Xetra交易系统进行交易,不同于传统的公开交易方式,这种电子交易方式更便于全球交易。

 

DAX指数的波折发展之路

 

德国一直是欧盟成员国中经济发展最强劲的国家,那DAX指数发展如何呢?

 

DAX指数1988-2019股价变化(来源:彭博)

 

从上图来看,该指数从创立至今呈波动上升趋势,在历史发展中,大致出现过3个峰值,分别在2000年、2007年末和2018年。

 

2018年1月23日,该指数创下历史最高值13559.60。该指数在30年间增长了近12倍,这也说明德国经济在过去30年发展非常迅猛。

 

接下来我们细看看2008年金融危机过后,该指数的发展趋势。

 

DAX指数2008-2019股价变化(来源:彭博)

 

摆脱金融危机影响后,得益于经济快速发展,该指数在不到一年的时间由低于4000点迅速升至6000点,此后一直震荡上涨。

 

但近几年发展态势明显放缓,从上图看,在2015年前半年,该指数一度突破12,000点,而现在该指数的报价为13,337.11,涨幅不足1500点。

 

DAX指数2015-2019股价变化(来源:彭博)

 

从上图来看,在2018年初触及历史最高点后,该指数在整个2018年表现不佳,于2018年末跌破11,000点。

 

但进入2019年后,该指数波动上涨,虽于年中有较大回调,但后半年整体向上,目前更有再创历史高位的趋势。

 

那么该指数是否值得投资?叮叮特意总结了这几年的收益率,参见下图:

 

数据来源:彭博

 

近4年的收益率为36.02%,平均年化利率约为9%,这个收益率应该算是很高了。

 

但再看看2019年的收益率已经高达26.31%,但2018-2019年的收益率只有3.25%,2018年的跌幅超18%。

 

从上图可以看出,该指数最几年波动较大,这也可以侧面 方面出,德国这几年的经济发展情况并非一帆风顺,而是在波折种前进。

 

由此收益率我们可以推断,德国经济在18年遭遇较大冲击,但进入19年,尤其是后半年,德国重拾发展势头,经济再次开始强劲发展。

 

那么哪些成分股对今年的强劲涨势贡献最大呢?下图整理了今年涨幅最大的前10只成分股,如下所示:

 

数据来源:彭博

 

从上图看,涨幅最大的前10只成分股均超过25%,第一名和第二名更是超过60%,而这只股指的成分股一共才30只,看到这是不是有点想买的冲动?好像随便买买成分股,也能获利不少。

 

虽然总体表现不错,但也有成分股深陷泥潭,不可自拔。

 

DAX指数的成分股德意志银行就是这么一颗雷。

 

来源:TradingView

 

与历史最高值134.60相比,现在不到8美金的股价就和闹着玩一样。怪不得年中的时候宣布要裁员1.8万人。

 

但从近期的股价来看,好像裁员对其发展的刺激还未显示出来,究竟此举能否挽救公司的发展,还是个问号。

 

总的来说,对于这种波动比较大的指数,可能短线策略更为合适。

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