【恒生指数】香港经济腾飞见证者

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by 流萤
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恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制,以香港股票市场中的50家上市股票为成份股。

 

恒指代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%。

 

因此可以说,恒生指数的变化趋势基本反映出了香港股市的发展状态,如果恒指上涨,说明港股发展良好,反之亦然。

 

该指数刚开始只供恒生银行内部参考,直到1969年11月24日才正式向外发布,开始点数为150。

 

50只成分股大致可以分为四大类型,其中金融类成分股的占比最高,约47.77%,其他参见下图:

数据来源:彭博

 

因为金融股和工商股占比超过恒生指数的80%,所以这两类行业的发展决定了恒生指数的走势。

 

这也侧面说明,在港股市场中,这两个行业占据至关重要的地位,毕竟香港可是著名的金融中心啊!

 

下图展示了权重最大的前10只成分股:

 

 

因为香港的金融中心的地位、香港股市庞大的规模、恒指每天波动活跃、交易时间符合亚洲人投资方式等因素,恒数一直深受内陆投资者喜欢。

 

接下来叮叮将带你更加深入地了解一下恒指的发展史和具体表现。

 

恒指的辉煌发展之路

 

恒指正式发布时的基点是150点,现在基本在30,000点附件徘徊,从这可以看出,恒指这几十年总体发展迅速,这也侧面反映出香港经济的繁荣。

 

恒指1970-2019年的股价变化(来源:彭博)

 

从上图可以看出,从上世纪70年底到90年代初,恒指总体涨势缓慢,但进入90年后,发展迅猛,并在1993年底首次冲破10,000点,此后呈震荡上升趋势,波动幅度明显较90年代前更为剧烈。

 

从上图可以看出,历史最高值出现在2018年1月26日。

 

其实恒指推出初期时的成分股只包含以本地业务为主的公司,但从90年代后,受内地改革开放影响,香港市场多了很多红色资本企业。

 

1992年,中信股份(旧称中信泰富)成为首只进入恒指的红色企业,此后更多红色资本企业进入恒指。选优汰劣也是恒指保持良好增长态势的重要因素。

 

接下来我们再来看看恒指进入90年后的表现:

 

恒生指数1990-2019年的股价变化(来源:彭博)

 

从上图可以出来,最高的两个峰值出现在2007年和2018年。

 

2007年,受内地宣布推出“港股直通车”的消息带动,恒指于2007年10月30日升上31,958.41点的历史新高。

 

可是最终“港股直通车”未成事,港股亦随之回落,其后更遇上2008年的金融危机。

 

此后十年,恒指一直在30,000点下方徘徊,直到2018年才再次短暂冲破30,000。

 

恒指2019年的股价变化(来源:彭博)

 

2019年,因为中美关系时好时坏,再加上香港内部问题,后半年恒生指数承压震荡下跌。

 

近期中美贸易关系获得新进展提振该指数,避免了该指数今年收益率跌至负数的悲惨局面。但仍然没有改变其跑输其他主流指数的现状。

 

说了这么多,接下来我们看看恒指的具体收益率到底如何,叮叮根据这几年的收益率情况,专门整理以下图表:

 

数据来源:彭博

 

从上图来看,如果长期持有恒生指数,收益率总体来说还是可观的,但受中美贸易争端问题影响,2018年初至今的收益率为负。

 

既然恒生指数的收益总体不错,那么哪些成分股贡献最大呢?下图展示了本年度涨幅最大的前10只成分股:

 

数据来源:彭博

 

从上图可以看到,近一年表现最好的前10只成分股最低涨幅都在25%以上,最高更是高达112.79%,但恒指整体涨幅只有7.86%,可见其成分股表现好坏参半。

 

如果中美能够继续保持良好沟通,不断在贸易方面达成更多协议,同时香港内部问题不再恶化,那么此时不失为一个抄底恒指的好时机。

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