【股市传奇】S&P 500指数的奇妙发展史

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by 流萤
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对全球经济来说,2019年并不是欣欣向荣的一年。

 

英国依旧深陷脱欧泥潭、欧洲经济发展还是没有什么起色,领头羊德国反倒越来越差、中美关系时好时坏、特朗普轮番对盟友威胁征加关税……

 

各大机构的言论都是认为全球经济发展将进一步放缓,一切好像都在变得更差。

 

在这种环境下,美股依旧屡创新高,再次证明“传奇”并不是那么轻易破灭的。

 

今天叮叮就给大家详细介绍美国最重要的一只股票指数——标普500(S&P 500)。

 

美国经济的晴雨表

 

截至2019年12月6日美股收盘,S&P 500本年度上涨25.49%,涨幅仅次于2013年。除了上涨33.6%的纳斯达克指数外,跑赢全球其他指数

 

S&P 500指数由标准·普尔公司于1957年开始编制,它记录了美国500家上市公司的股价变化情况。

 

相较美国股市中的很多其他指数来说,S&P 500指数包含的公司更多,能够反映更广泛的市场变化。

 

S&P 500以1941年至1943年为基期,基期指数定为10,采用加权平均法进行计算,以股票上市量为权数,按基期进行加权计算。

 

S&P 500采样广、代表性强、精确度高、连续性好、具有极强的股市代表性,可以说是美国股市的晴雨表。

 

S&P 500包含的成分股的市值占美国股市流动性市值的约80%,其中科技行业比重最大,为21.14%,其他具体占比如下所示:

 

来源:彭博

 

S&P 500指数涉猎广泛,上图显示了其成分股占比最大的前5个行业,这五大行业约占S&P 500的68.7%,对该指数的走势具有决定性影响。如果想要更细化、更直观了解S&P500的组成部分,可以参见下图:

 

S&P 500主要行业分类(来源:彭博)

 

上图也可以侧面反映S&P 500成分股采样范围广,代表性强,甚至足以显示美国经济的兴衰。

 

为了探究S&P 500和美国经济发展到底存在什么样的关系,叮叮叠加对比了S&P 500和美国GDP的近10年的季度涨跌幅,结果如下所示:

 

S&P 500(紫)涨幅VS美国GDP(绿)

来源:彭博

 

在上图中,右侧数值表示美国GDP每季度的涨跌幅,左侧数据表示S&P 500涨跌幅,仔细观察可以看出,二者的变化呈现正相关性。

 

由此可以推测,如果美国经济发展状态良好,GDP上涨,则S&P 500应该会随之上涨,反之亦然。

 

S&P 500的康庄发展路

 

1968年,问世10年的S&P 500突破100点,此后S&P 500进入快速发展阶段,并不断上涨,且每上涨100点所花费的时间越来越短,下图为S&P 500在2000-2019年走势图:

 

S&P500在2000-2019年股价走势(来源:彭博)

 

从上图可以看出,该指数从2000年到2002年末呈震荡下跌走势,在2002年到2007年呈缓慢上升趋势,然后与2008年的金融危机相遇。

 

自2008年后,该指数一改颓势,一路高歌前进,创造了长达十年的上涨走势,这也正是美国股市的十年牛市。

 

S&P 500在2008-2019年的股价变化(来源:彭博)

 

上图可以更直观地看出S&P 500在近10年的股价变化。

 

如果在2008年买入S&P 500,那么现在应该也是赚得盆满钵满了(感觉自己错过一个亿),这和中国的CSI300指数形成了鲜明对比。

 

金融圈有个很著名的赌局,股神巴菲特设下百万美元奖金,以10年为期,他认为基金经理主动选股的对冲基金的收益率,无法跑赢S&P 500。最后的结果居然是S&P 500跑赢了基金管理人精心挑选的选股!这也说明S&P 500发展势头确实强劲。

 

S&P 500在2019年的股价变化(来源:彭博)

 

可以看出,在4月底前,该指数一直呈上涨趋势,但受到4月底中美关系恶化影响,美国经济发展放缓,股市总体呈现走低,该指数下跌。

 

此后一直震荡上涨,现在位于历史高位附近,随时可能再创新高。

 

现阶段中美不断释放积极信号,如若二者达成“第一阶段协议”,那么S&P 500继续保持“传奇”不是什么难事。

 

机构对明年美股的表现看法不一,不过分析师有个共同的看法是明年难以复制今年的神迹,除了瑞信的Jonathan Golub预测标普500指数还能涨10%。

 

究竟明年S&P 500能否保持强势,我们拭目以待。

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