为什么投资者偏爱交易原油?

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by 流萤
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两大原油在哪?

 

最具有市场指标性的原油有两种:WTI原油和布伦特原油。

 

WTI(West Texas Intermediate,西德州中级)原油通常指加拿大以及墨西哥湾进口,然后运至美国中西部与沿海地区提炼的原油,因此又称为美国原油。WTI是北美地区较为通用的一类原油。

 

为了统一国内原油定价体系,美国以纽约商业交易所上市的WTI原油合约为定价基准。

 

布伦特原油出产于北大西洋北海布伦特地区,一般是海上开采,难度大,成本高,但因为海运便利,所以运输成本底,主要供给欧洲和亚洲。

 

1988年,伦敦国际石油交易所推出了布伦特原油合约,因为这个合约满足了石油工业的需求,所以被认为是“高度灵活的规避风险及交易的工具”,伦敦也因此成为三个国际原油交易中心之一。

 

布伦特(蓝)VS WTI(橙)原油价格变化(来源:TradingView)

 

从上图可以看出,同时段布伦特的油价高于WTI原油。其中的原因比较复杂,但主要是因为:WTI原油价格受美国原油库存影响,而美国现在是石油生产大国,原油库存一直较丰富,油价就会较低。另一方面,布伦特原油主要来自中东、北非,而近几年该区局势比较动荡,所以油价会相对较高。

 

但从数据来看,二者基本涨跌同步,但是幅度可能还要受具体行情影响。

 

影响油价的因素

 

从根本上来说,决定商品价格的是其本身具有的价值。但在实际生活中,商品的价格波动受诸多因素影响。对原油这个产品来说,若没有新的大型油田被发现或出现重大技术革新,那么影响油价的因素分为以下几种:

 

1、原油库存

 

除商品价值外,影响商品价格的最直接因素就是供求关系。这不难理解,如果供给大于需求,那么价格一般会降低,相反,如果供给小于需求,价格会上涨。

 

因此,原油库存会影响油价波动。各个国家的原油库存在国际原油市场中起到调节供需平衡的作用,其数量变化直接关系到原油市场供求差额的变化。

 

关于库存方面,需要重点关注三个机构的相关报告,分别是美国能源信息署(EIA)、国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)。它们发布的相关报告对油价走势具有重大影响,其中EIA每周三会公布上周原油库存数据。

 

WTI油价变化(来源:TradingView)

 

因此,一般来说,如果该数据高于前值,说明供大于求,则利空原油,反之则利多原油。

 

上图展示的是今年早些时间EIA公布原油库存时的油价变化,当时的预测是库存降低,但实际却是库存增加,消息一出,油价瞬间走低。

 

喜欢短线交易WTI原油的投资者一定要注意该数据的发布,因为该数据发布后,原油一般会明显波动。

 

2、OPEC会议

 

为什么把OPEC单独拉出来说呢?当然是因为OPEC对全世界的石油价格具有举足轻重的地位。

 

OPEC的成立目的就是协调并统一主要石油输出国政策,维持国际石油市场价格稳定。因此OPEC的政策决定对石油价格具有重大影响。

 

举例来说,2016年年底,OPEC宣布8年来首次达成减产协议,油价闻风而动,持续攀升,达成协议的消息传出后油价盘中一度飙涨近10%。

 

因此,想要投资原油的投资者一定要重点关注每半年一次的OPEC会议。这是窥探OPEC内部生产情况及世界油市供需趋势的重要途径。本周四(12月5日)即将召开OPEC会议,其会议决策对接下来的原油价格走势具有至关重要的影响力。

 

3、地缘政治因素

 

石油是一种稀缺的不可再生资源,对国家经济、军事、安全等有重大影响,油价变化还会受到地缘政治和产油国政局因素的影响。

 

地缘政治冲突可能会导致原油供给量下降或市场对未来供给减少产生担忧,此时油价会上涨。

 

举例来说,上个月阿曼海发生了两艘油轮爆炸事件,美国表示这是伊朗所为,伊朗表示此时不是他们做的,但态度强硬。此次事件再次引发市场担忧,伊朗和美国之间可能发生新的对抗。

 

作为OPEC第三大石油出口国和WTI原油主要生产国,两国冲突令市场担忧情绪上升,油价在事件发生后应声上涨。

 

因此,油价对地缘政治这个因素是十分敏感的,喜欢交易原油的投资者需要多关注与原油相关的国家间的关系。

 

4、世界经济增速

 

前面提过,供需关系会影响油价,其实世界经济增速决定了原油的需求,当全球经济发展迅速,那么各国对原油的需求量会大增,此时油价会上涨。因此,经济增长与油价呈正相关关系。

 

举例来说,20世纪末到2008年,这十年全球经济发展良好,总体油价趋势是上涨。

 

WTI在1999-2008年间的价格变化(来源:彭博)

 

在中美贸易战持续,全球各国在喊降息潮、各大企业裁员的当下,经济发展放缓似乎已经成为不争的事实。这在未来可能会导致油价走低。

 

以上列举的是影响油价的主要因素,当然还有其他因素,油价变化是各因素综合作用的结果。

 

为什么交易者偏爱原油?

 

多元化:投资组合多元化是非常重要的风险管理策略。投资原油有利于实现投资多元化,因为该商品与许多传统资产类别(如股票或固定收益资产)几乎没有相关性,可以助你实现“不将鸡蛋放在一个篮子里”。

 

对冲通胀:原油具有非货币衍生的内在价值。因此,即使通货膨胀吞食了货币的价值,但因为本身具有的价值,原油价格会随之上涨。

 

极具吸引力的交易机会:如前面所说,油价受多重因素影响,油价短期可能波动剧烈,单日可能涨跌幅超过10%,这是黄金白银等贵金属一般不具备的波动浮动。这为投资者提供了极具吸引力的交易机会。

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