市盈率

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by 流萤
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市盈率市盈率(Price Earnings Ratio,简称P/E或PER),也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率,指的是某种股票每股市价与每股盈利的比率。它是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,是很具参考价值的选股指针。

 

市盈率反映了在每股盈利不变的情况下,当派息率为100%,并且所得股息没有进行再投资的条件下,经过多少年投资可以通过股息全部收回。

 

市盈率衡量的是成本与回报的关系,我们可以直观的理解为“收回投资需要几年的时间”,市盈率的值即代表时间。如市盈率为20,则表示投资该股票20年即可收回成本。

 

但是,上市公司都是季度性公布业绩,当公布业绩之时,每个季度的每股收益是随之变动的,而股价是每个交易日都会出现涨跌的。因此,市盈率并非是一成不变的,不能单纯地靠分析市盈率来预测股票什么时候能收回成本。

 

市盈率水平可以按照以下标准划分:

 

<0 :指该公司盈利为负(因盈利为负,计算市盈率没有意义,所以通常软件显示为“—”)

0-13 :即价值被低估

14-20:即正常水平

21-28:即价值被高估

28+ :反映股市出现投机性泡沫

 

理论上来说,股票市盈率高于20倍表明该股票价格具有泡沫,不具备投资价值;反之当股票市盈率低于20倍时,股票被低估,有投资价值。

 

但正如前面所说,市盈率只是具有参考价值,并不是具有决定作用。就目前市场来说,很多值得投资的上市公司的市盈率都在20以上,如果某股票有较高市盈率,代表:

 

1. 市场预测未来的盈利增长速度快。

2. 该企业一向录得可观盈利,但在前一个年度出现一次过的特殊支出,降低了盈利。

3. 出现泡沫,该股被追捧。

4. 该企业有特殊的优势,保证能在低风险情况下持久录得盈利。

5. 市场上可选择的股票有限,在供求定律下,股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

 

投资者购买高市盈率股票的真正动机也许不是为了获得上市公司的股利分配。而是期待股票市场价格继续上涨带来股票交易利润,这就可能引发股票市场上的价格泡沫。

 

甚至一些公司的市盈率为亏损状态,仍然受到很多投资者的喜爱,这可能是因为该公司的未来非常有发展前景。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时,就可能受到投资者的追捧。

 

利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。

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