CPI和PCE通胀率

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by 流萤
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经济学上,通货膨胀率是指一般价格总水平在一定时期(通常是一年)内的上涨率。在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示。今天我们介绍的是最重要的两个通胀率指标。

 

CPI

 

CPI(consumer price index,消费者物价指数)是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它是在特定时段内度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数,用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。它是宏观经济分析和决策以及国民经济核算的重要指标。

 

一般来说,CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度,如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。同时,CPI的高低也间接影响资本市场的变化。

 

CPI太高说明可能有通货膨胀的风险,但是太低也并非好事,较低的CPI并不利于经济的增长。如果商品、服务价格不断走低,可能使企业效益下降、市场消费不足等一系列问题,整个国民经济体系将陷入一种互相牵制的非良性循环中。

 

PCE

 

PCE是个人消费支出平减指数(CTPIPCE)的缩写,由美国商务部经济分析局最先推出,并于2002年被美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)采纳为衡量通货膨胀的一个主要指标。

 

PCE是衡量一国在不同时期内个人消费支出总水平变动程度的经济指数,这里的“平减”是指通过物价指数将以货币表示的名义个人消费支出调整为实际个人消费支出。

 

不像CPI基于一篮子固定商品,PCE用于发现所有国内个人消费品价格的平均增长,能够反映由于价格变动使消费者购买替代产品的价格。

 

按照美联储的说法,PCE之所以优于CPI,主要是因为它更能反映现实,因为消费者的消费习惯会随着商品和服务价格的变化而变化。

 

通胀数据对外汇市场的影响:维护物价稳定是央行的基本职责,也是衡量央行工作是否成功的最重要的标准之一。因此美联储随时保持对通胀数据和通胀预期的关注和监测。

 

通胀预期是指市场对未来通胀的预期,这种预期将直接影响到人们当前消费和投资的方式,因此通胀预期和通胀一样应该受到重视。如果通胀和通胀预期上升,即当前价格上涨过快,美联储将会提升利率,减少市场上的美元供应,控制物价涨幅;这种情况下,美元会因为供应量减少和收益率上升而升值。

 

如果通胀过低,即物价上涨缓慢、停滞不前甚至下降,美联储会降低利率,增加市场上的美元供应,从而提升物价;在这种情况下,美元会应为供应量增加和收益率下降而贬值。

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