ECN交易和STP交易

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by 流萤
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在进行外汇交易时,一般投资者可以选择的交易方式分为STP交易和ECN交易。那么二者有什么区别呢?

 

STP交易

 

如果选择STP(Straight Through Processing,直通式处理)交易方式,那么交易订单会被直接发送至其流动性供应商(银行或者其他经纪商),然后这些流动性供应商会直接在银行间外汇市场进行交易。提供STP交易的经纪商的流动性供应商可以只有一个或者有多个。每个流动性供应商报出的买卖价是不同的,经纪商会从中选择流动性供应商能够提供的最佳价格来执行客户的订单。

 

因此,流动性供应商的数量越多,流动性就越好,订单的执行就会越顺利。在这种模式下,市场是领导者,报价全部来自于国际外汇市场,能够确保客户参与外汇交易的公平性。

 

其缺点是,在市场行情波动比较剧烈,点差扩大时,流动性供应商的报价不充分,客户的订单可能出现价格跳空,发生滑点,此外,交易频繁波动时,极易出现多个订单等待处理的情况。

 

STP模式下,经纪商通过点差盈利,会在流动性供应商提供的报价上再适当添加点差来作为自己提供服务的收入。

 

打个比喻,如果说这里的流动性提供商是批发商,那外汇经纪商就是零售商,如果只按批发商的原价格出售产品,那么零售商就可以破产了,所以这里的加点是可以理解的。因此,此模式下的点差会更大一些。

 

ECN交易

 

ECN(Electronic Communications Network,电子通讯网络)交易允许交易者与其他交易者进行交易,也就是说,客户的订单可以与市场上其他参与者的订单交互。在ECN交易系统中,各参与者(银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等)会将各自具有竞争性的买进或卖出报价发送到ECN系统,相互之间成为对家来进行交易。

 

近年来,由于电子技术成本的大幅改进,越来越多的散户参与外汇交易,提供了足够的流动性,因此外汇交易的ECN模式越来越受欢迎。

 

在ECN模式的交易中,因为点差较小,所以经纪商会另外收取交易手续费作为提供交易服务的佣金。

 

ECN模式最大的优点是公平。因为金融交易市场,是一个双方交易的市场,你买我卖,公平交易,等价交换。而在DD平台中,由于部分流动性由平台方提供,而平台本身又是我们的交易中介,相当于它又是裁判员,又是运动员,有较大的激励来制造不利散户的情况来为自己创造更多的盈利,例如多滑1个点,自己就可以多赚1个点。而真正的ECN模式,由于平台只负责传递客户的单子,赚取手续费,而客户的单子在统一的交易池与其他对手方进行交易,与平台无关,因此减少了交易商的不公正情况,体现了公平合理。

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